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value and opportunity 
Erst mal danke für die richtige ISIN (KR7051901007)
Meine Kurzanalyse zu LG H&H, und speziell zu den Prefereds:
Ich gehe mal von 280Mrd Won Nachsteuer-Gewinn für 2011. Die Annahme von 280Mrd halte ich für konservativ, vielleicht werden es auch über 300Mrd. Es sind 16,8 Mio Aktien im Umlauf (davon 2,1Mio Prefereds). Der Gewinn pro Aktie sollte dieses Jahr also 17000Won erreichen. Wenn ich mit einem Kurs von 110T Won rechne ergibt sich ein KGV von 6,5.
Firmen, die vor allem höhermarige nichtzyklische Marken-Konsumprodukte anbieten, findet man so gut wie nie zu KGVs unter 13, die durchschnittliche Bewertung dürfte eher bei KGVs um die 18, oder mehr liegen. Von den nichtzyklisches Marken-Konsumprodukten-Unternehmen hat LG H&H in den letzten Jahren aber mit das stärkste Wachstum auf den Tisch gelegt, und verdient daher eher sogar einen leichten Bewertungsaufschlag, obwohl das Gewinnwachstum im Vergleich zu den letzten Jahren sicher deutlich abflauen wird, da man erstens die Marge nicht mehr deutlich steigern wird können, und manzweitens zuletzt auch durch Übernahmen gewachsen ist.
Die LG H&H-Stammaktien werden mit einem KGV von ca. 28 bewertet. Die Bewertung ist zwar “sportlich”, aber die Bewertung ist meiner Meinung nach eher fair, als die Bewertung der Vorzüge.
Die entscheidende Frage ist und bleibt: Kann das alles stimmen? Sind den die Leute, die LG H&H-Stämme kaufen völlig bescheuert, mehr als 4mal mehr als nötig für LG H&H-Aktien zu bezahlen? Übersehe ich irgendetwas sehr wichtiges?
Wie plausibel ist das alles?
Meine Antwort auf die Fragen: ich halte es für sehr gut möglich, daß ich nichts entscheidendes übersehen habe. Selbst bei deutschen Blue-Chip-Stamm- und Vorzugsaktien hat man öfters einen Spread von nahezu 100% gesehen, und über die Zeit ist der Spread oft verschwunden oder hat sich manchmal sogar leicht umgekehrt. In Korea findet man zumindest schon seit einigen Jahren noch größere Spreads zwischen Stämmen und Vorzügen, als wir sie aus Deutschland erkennen. Aber der Spread bei LG H&H übertrifft bisher alles was ich bisher an Spreads zwischen Vorzügen und Stämmen gesehen habe. Und nicht nur das, auch die absolute Bewertung der Prefereds ist so niedrig, wie man sie derzeit fast nirgendwo sonst findet.
Ich bin auf weitere Meinungen zu den LG H&H Prefereds gespannt.
Gruß tt
#thomtrader,
ich nehm Deine Analyse gleich mal in einen Artikel auf. Sonst geht das irgendwann mal unterr.
MMi
… noch ‘ne ISIN…
ISIN: KR7051901007
Zurück auf Null !
Die mir genannten Daten treffen auf die Stammaktien zu in Korea unterr [051900].
Die Vorzüge sind dort wohl:
LGH&H(1P) [051905] – KOSPI
Onvista sagt:
LG HOUSEHOLD & HEALTHCARE LTD. REG. PREFERRED SHAR…
ISIN:KR7051900009
WKN: A0M1C7
Unter der WKN hatte das VR-System nichts gefunden, unter der ISIN nur als Nasdaq Pink Sheet. Erst ein Anruf in Frankfurt brachte das “können wir”. Ich habe mir bisher weder die Zahlen angesehen noch überprüft, ob es wirklich die Preferred Shares sind, die dort handelbar sind.
Die WKN 658919 habe ich auch gefunden, allerdings findet Onvista darunter nichts und in anderen Quellen stand nichts von Preferred shares.
Ich werde mir die Zahlen am Wochenende mal ansehen, über eine Einschätzung von die (und natürlich allen anderen) würde ich mich freuen.
Gruß
best_cholice
Ich habe bei meiner Hausbank, meiner hiesigen Volksbank angerufen, aber ohne ISIN konnte sie mir nicht weiterhelfen.
@best_choice: wenn du über deine Volksbank kaufen kannst, dann kannst du mir wahrscheinlch auch eine ISIN oder vielleicht sogar eine WKN mitteilen.
Danke
tt
hallo tt,
ich guck am Montag mal nach der ISIN.
mmi
tt,
sogar über die hiesige Volksbank kann telefonisch gekauft werden. Eine andere Sache sind die Gebühren, die recht hohen hier zzgl. (aua!) hohen Mindestgebühren des Brokers in KOR.
Gruß
best_choice
Die LG H&H Prefered Shares sind in der Tat relativ und absolut extrem unterbewertet. Ich sag mal die Unterbewertung ist vergleichbar mit der extremen Unterbewertung der Dräger-Genüsse.
Mein Problem mit den LG H&H Prefereds ist, daß ich momentan nicht weiß auf welchen weg ich welche erwerben soll. Eine ISIN zu den Prefereds finde ich nicht. Muß ich etwa ein Depot bei einer koreanischen Bank eröffnen? Hast du eine Idee?
Gruß tt
hast Du mal bei den Banken angerufen ? Bei Consors sagt er mir z.B. es wäre nicht Online handelbar, oft kann man das aber telefonisch machen.
mmi