Unicredit rights issue – update
Tomorrow will be the last trade date for the subscriptions rights. So far, the shares are doing really well. the subscription rights recovered from a low of ~0,45 cents to currently around 2,12 EUR.
This is still well below the theoretical value of 2.29 EUR ((3.09-1.943)*2).
Looking at the relative Performance:
Since the rights started trading (January 9th), Unicredit has outperformed the FTSE MIB by +35% and competitor Intesa by +25%, howver since January 1st, Unciredit has underperformed the MFTSE MIB and Intesa by ~-26%
In the last few days, some good news emerged:
– the Abu Dhabi Sovereign Wealth fund had committed to increase its stake
– Zurich Financial Services seems to be interested in buying part of the Turkish JV
So from a investment point of view, a lot of the forced selling seemed to happen in the first 2 days of the subscription right trading period. I had expected that towards the end the price would come down again but it doesn’t look like that at the moment.
Dispite the significant discount of the rights, I will not start a long/short trade, as a lot of the expected outperformance has already occured in the last few days.
value and opportunity 
Bei der Eurex gibts/gab es zumindest mal Option für die Bank:
http://www.eurexchange.com/action/exchange-en/155392-33198/33200/quotesSingleViewOption.do?callPut=Call&maturityDate=201408
Die Bezugsrechte kannst noch bis 20.Juni kaufen.
Im Augenblick steht die Aktie bei 2,21 (heute mittag in milan kurz gehandelt, dann wieder +20% und Aussetzung). Das BZR steht unter 20 Euro. 20 Euro wäre ein Kurs von 1,467 Euro. Keine Ahnung wo am Schluss bei regem Handel in zwei, drei Wochen der Kurs stehen könnte, aber wenn man mal nicht ganz unrealistische 1,60 Euro nehmen würde, dann wäre das einem BZR-Kurs von 26 Euro entsprechend. Wären schlappe +30%. Ich halte das Chance/Risiko-Verhältnis bei den BZR für eigentlich ganz interessant.
Wenn ich es richtig verstehe dann braucht man 5 Bezugsrechte für 214 neue Aktien a 1 Euro. Also 5*21 Euro + 214 Euro = 1,49 Euro/Aktie. Dort notierte die Aktie auch. Jetzt gabs einen Anstieg wie auch bei unicredit. Auf rund 2 euro, dann Aussetzung. In D werden sie zu 2,50-2,80 gehandelt. Sollten solche Kurse Nachhaltigkeit haben, wäre das Bezugsrecht ein Schnäppchen.
hab ich leider verpasst. Sehr seltsame Kursbewegung.
weiss nicht ob du es mitbvekommen hast:
http://www.comdirect.de/inf/aktien/detail/uebersicht.html?ID_NOTATION=104492425&SEARCH_REDIRECT=true&REDIRECT_TYPE=ISIN&SEARCH_VALUE=IT0004984636&REFERER=search.general
Da gibt es jetzt auch Bezugsrechtehandel.